金价，猛涨！美联储，新信号！

11月25日，国内商品期货早盘开盘，主力合约多数上涨。其中，沪银涨超2%，玻璃、乙二醇、沪金、沥青、甲醇等涨超1%。

在国际市场上，现货黄金价格短线冲高至4140美元/盎司后回调，截至发稿，报4132美元/盎司；COMEX黄金期货涨0.89%，报4130.7美元/盎司。

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国内品牌黄金饰品价格同步跟涨，重回1300元/克。其中，周大福足金饰品报1312元/克，较昨日上涨17元/克；周生生足金饰品报1315元/克，较昨日上涨22元/克；老庙黄金足金饰品报1299元/克，较昨日上涨4元/克。

在消息面上， 美联储理事、下一届联储主席热门候选人克里斯托弗·沃勒表示，他主张在12月降息。

沃勒表示，9月就业数据可能会被下修，数据集中出现并非好兆头；明年1月将充满挑战，大量数据将陆续公布，以判断是否需要再次降息，美联储需要逐次会议地进行评估。

旧金山联邦储备银行行长戴利表示，她支持在下个月的美联储会议上降低利率，因为她认为就业市场突然恶化的可能性比通胀再度飙升的可能性更大，而且更难应对。

高盛最新预计，美联储将在12月的会议上实施连续第3次降息。该行认为，通胀放缓以及劳动力市场降温，为政策制定者进一步放松货币政策提供了空间。“明年的风险倾向于进行更多次降息，因为核心通胀方面的消息一直有利，而就业市场的恶化可能难以通过我们预期的温和的周期性增长加速来遏制。”高盛首席经济学家Jan Hatzius在一份报告中称。

高盛还预计，美联储2026年将再降息2次，分别在3月和6月，最终将联邦基金利率降至3.00%—3.25%的区间。

中信证券发布的研报称，美国9月非农就业数据喜忧参半，12月美联储降息与否仍存在不确定性。虽然9月美国非农就业人数增加11.9万人，高于预期的5.1万人，但需注意8月与7月两个月总计共下修3.3万人，并且失业率与永久性失业人数有所上升。在10月非农数据面临永久空缺的情况下，目前而言，12月美联储议息会议降息与否仍存在不确定性。 后续预计美国就业市场仍将面临压力，明年美联储仍有降息的空间。

据CME“美联储观察”预测，美联储12月降息25个基点的概率为82.9%，较此前大幅提升（昨日为69.4%），维持利率不变的概率为17.1%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为65.4%，维持利率不变的概率为12.5%，累计降息50个基点的概率为22%。

道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，市场越来越相信美联储12月必然降息。在实物利率下行、通胀预期温和的背景下，黄金作为零息资产的吸引力被彻底激活。

瑞银分析师表示，当前黄金市场回调仅为暂时现象，底层需求依然强劲。 预计2026年购金需求将继续走高，上行情景将触及4900美元/盎司。

中金公司研究报告认为，有别于过去3年，本轮贵金属升势主要由黄金周期性需求所带动，同时白银价格升幅超越黄金。 展望2026年，该行认为周期性需求及结构性趋势有望持续推动金银价格延续上行趋势。在基准情境下，该行预计2026年COMEX黄金价格将升至每盎司4500美元，白银价格升至每盎司55美元，较目前升势仍有上行空间。

高盛此前发布的报告称，预计到2026年年底，金价将达到4900美元/盎司，若私人投资者继续进行资产多元化，金价可能进一步上涨。

美国银行表示，黄金价格到2026年可能达到5000美元/盎司，该行认为近期金价飙升背后的驱动力将会持续。

11月24日，深圳市委金融委员会办公室发布 《关于警惕黄金经营领域非法金融活动的风险提示》（以下简称风险提示）。

近期，随着黄金价格波动，一些不法分子和不良企业假借实物黄金交易之名，违规开展“黄金委托”“黄金租赁”“黄金投资”等业务，涉嫌非法集资、诈骗、赌博、非法经营等违法行为，扰乱经济金融秩序，严重危害社会公众财产安全。

风险提示给出明确案例： 黄金珠宝经销商D非法设立黄金交易App，公开宣传“1万定1公斤”“低门槛、低投入、高回报”等假象，诱导投资者进行黄金线上投资交易。投资者仅需缴纳1万元“保证金”即可锁定交易1000克黄金（价值85万元），杠杆率可达80倍。如金价下跌1.2%将被强制平仓，投资者损失所有保证金。

深圳金融委员会表示，我国实行金融业务特许经营制度，任何组织和个人未经国家金融监管部门依法许可，不得擅自从事金融业务活动。

（注：本文不构成任何投资建议）

来源丨中国商报微信综合自每日经济新闻、界面新闻、证券时报、中国基金报

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责编丨李沫楠 白雅琦 付颢琬